文丨上海證券報 浦泓毅

12月30日訊，記者獲悉，日前，有關部門對證券期貨經營機構私募資管產品參與房地產市場投資情況進行了摸底。未來，管理層有意加大監(jiān)管力度，限制資金通過私募資管通道流向房地產價格上漲過快的熱點城市。

據了解，此次摸底顯示，證券期貨經營機構私募資管產品投資房地產市場規(guī)模在三類機構資產管理總規(guī)模中的占比不高，但資金來源以銀行為主、通道業(yè)務占比高、項目集中于熱點城市等特征較為顯著，與落實房地產調控工作的整體目標還有一定差距。

從項目所在地看，目前證券期貨經營機構私募資產管理產品投資房地產市場，存在投向為北京、上海、廣州、深圳、廈門、合肥、南京、蘇州、無錫、杭州、天津、福州、武漢、鄭州、濟南、成都等16個房地產價格上漲過快的熱點城市的情況，個別熱點城市還較為集中，需進一步強化落實房地產調控政策;另一方面，從項目屬性來看，投資項目目前多為普通住宅地產，而政策鼓勵的保障性住宅地產項目占比偏低。

有鑒于此，有關部門擬以分類對待、統(tǒng)一規(guī)范、平穩(wěn)過渡為原則，根據相關房地產調控政策導向，在房地產項目所在地、項目性質、資金用途等方面區(qū)別對待，重點關注私募資產管理計劃投資熱點城市普通住宅地產項目、向房地產開發(fā)企業(yè)提供融資用于補充流動資金或支付土地出讓價款等行為。

未來，證券期貨經營機構將不能設立私募資產管理計劃，直接或間接投資于房地產價格上漲過快熱點城市的普通住宅地產項目。而為規(guī)避監(jiān)管，機構通過嵌套投資產品、受讓信托受益權、受讓資產收(受)益權、以名股實債的方式受讓房地產開發(fā)企業(yè)股權等方式變相投資于熱點城市普通住宅地產項目，也可能被禁止。

此外，管理層通過摸底還了解到，個別證券期貨經營機構設立的私募資產管理計劃存在通過銀行委托貸款、信托計劃、受讓各類資產收(受)益權等形式向房地產開發(fā)企業(yè)提供融資，用于補充流動資金或支付土地出讓價款的情況。未來資管機構直接或間接為各類機構發(fā)放首付貸等行為提供便利也可能被禁止。

一些業(yè)內人士建議，未來如果有關規(guī)范正式出臺，可按照新老劃斷原則執(zhí)行。資管機構不得新設符合限制標準的產品，舊產品按合同到期清盤不得續(xù)期。

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