中信證券最新研報認為：十四五”是軍工行業(yè)的快速發(fā)展期，不同于2014年前后“資產(chǎn)注入”的主題邏輯，軍工行業(yè)投資正轉向以“基本面驅動”為主導。由于疫情原因，軍工板塊2021Q1同比增速并不突出，行業(yè)成長性變化未凸顯。認為Q3將成為驗證行業(yè)邏輯切換的重要節(jié)點，自半年報開始，核心個股業(yè)績高增長將逐漸兌現(xiàn)，同時也會有更多數(shù)據(jù)驗證大訂單的落地，行業(yè)的估值體系也將隨之發(fā)生重大變化。軍工行業(yè)是未來發(fā)展前景較為確定的產(chǎn)業(yè)方向之一，預計將在業(yè)績的持續(xù)兌現(xiàn)下得到市場認可。認為行業(yè)具備基本面支撐，同時將自Q3起拐點向上。

11日午后，國防軍工板塊振蕩走弱，中航重機、鴻遠電子、洪都航空、廣聯(lián)航空領跌，軍工行業(yè)ETF(512810)現(xiàn)跌0.9%，盤中溢價明顯。今年以來軍工行業(yè)ETF(512810)漲幅為14.53%，大幅超越基準指數(shù)中證軍工6.16%的表現(xiàn)，8%以上的超額回報居所有軍工類ETF首位!

軍工板塊投資策略

就軍工股最優(yōu)投資策略，業(yè)內(nèi)人士表示，投資軍工股不易，成份較雜且多樣，選股難度高。從今年表現(xiàn)來看，中證軍工指數(shù)58只成份股中，首尾成份股業(yè)績差距高近100%，擇股風險極高!從投資效率上軍工類ETF是首選投資工具，可以精準把握軍工板塊整體行情，規(guī)避個股踩雷風險。從超額收益角度看，軍工行業(yè)(512810)回報明顯突出，自2019年至今累計超額回報超36%，年均超額回報超過10%，大幅勝過同類回報!

首屈一指的超額收益，這主要得益于軍工行業(yè)ETF規(guī)模適中，新股打新增厚收益更為明顯。自創(chuàng)業(yè)板注冊制以及科創(chuàng)板開始以來，新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快，2020年IPO企業(yè)數(shù)量同比大增91%，合計融資4287億元，創(chuàng)近10年新高!我們往后看的話，來自德勤中國的研究數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年A股新股數(shù)增長109%全年新股發(fā)行或將達創(chuàng)紀錄的600只，新股發(fā)行仍將維持高位，受益政策優(yōu)勢的公募基金仍會持續(xù)受益于新股配售!

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